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核心观点：

事件：近期，紫天科技旗下河马游戏（Hippo Joy）自研休闲手游《大侦探智斗小AI》正式上线港澳台地区，下载量迅速攀升。根据点点数据，6 月14 日，该手游在港澳台地区GooglePlay 游戏免费榜排名分别升至第3/4/7 名。

《大侦探智斗小AI》是一款全AI 交互体验的侦探手游，AI 带来休闲游戏创新玩法和互动性的明显提升。游戏中，玩家需要通过对各个嫌疑人的7 轮文字问答，找出各个案件的真凶。嫌疑人的回答随机生成，即使重复体验同一案件，也能通过全新的对话内容和不同的信息给予玩家新鲜感，增强游戏的可玩性。若玩家对话次数使用完毕仍未找到真凶或选错凶手，可以通过观看广告获得额外的提问次数或回答机会。

参照玩法类似、前期日本爆火的基于ChatGPT 的互动侦探游戏《ドキドキAI 尋問ゲーム》，我们认为休闲游戏是AI 赋能下最快出创意玩法的品类之一，游戏体验和互动性也有望明显提升。河马游戏积极布局AI 休闲小游戏，新产品有望在港澳台地区率先起量，持续关注游戏在港澳台地区的表现和海外地区的拓展。

AI 赋能休闲游戏降本增效、创新玩法、提升游戏体验的逻辑逐步兑现。

紫天科技（旗下河马游戏）是较快将AI 与休闲游戏结合在产品端落地的国内上市公司，公司持续布局AI 休闲小游戏，研发和持续迭代能力以及渠道资源构筑竞争壁垒。AI 交互侦探手游《大侦探智斗小AI》在港澳台地区的落地彰显AI 与游戏融合的成效初现，国内大模型成熟之后，可以期待国内各游戏厂商基于国内头部大模型能力，将AI 与游戏玩法深度结合，推出更多玩法创新、交互体验更优的手游产品。

投资建议：AI 与游戏结合有较大想象空间，AI 技术可以应用于游戏制作、运营、剧情、玩法等方面，提高游戏质量和用户体验，促进游戏产业的变革和升级。关注AI 对休闲游戏降本增效和玩法创新的赋能，关注紫天科技（旗下河马游戏布局AI 休闲小游戏&游戏领域垂直小模型）、姚记科技（深耕“捕鱼”游戏，已将AIGC 用于游戏研发）等布局休闲游戏的厂商；同时关注腾讯控股、网易（NTES.O/09999.HK）、三七互娱、吉比特、完美世界、恺英网络、巨人网络、宝通科技、盛天网络、神州泰岳、富春股份、冰川网络、汤姆猫等。

风险提示。技术迭代不及预期、产品商业化不及预期、行业竞争加剧。